Baisse de 13,7% du besoin de financement du Trésor au deuxième trimestre 2013

Ce recul intervient suite à l'encaissement du Trésor d'un montant de 750 millions de dollars correspondant à l'émission d'un emprunt obligataire sur le marché financier international, explique la DEPF dans sa note de conjoncture pour le mois de juillet.

En termes de structures, elles ont été marquées par la poursuite du renforcement de la part des maturités à court terme pour prédominer les levées à hauteur de 70,8% contre 63,4% au premier trimestre 2013, souligne la note de conjoncture.

En revanche, la part des maturités à moyen terme et celle des maturités à long terme ont poursuivi leur repli en passant respectivement de 32,1% à 28,3% et de 4,6% à 0,8% entre les deux périodes, ajoute la même source.

Les remboursements du Trésor au cours du deuxième trimestre 2013 se sont appréciés de 3,6% par rapport au premier trimestre 2013 pour se chiffrer à 27,9 milliards de DH, dont 50,4% effectués au cours du mois de mai 2013.

De ce fait, les levées nettes du Trésor ont été positives de 11,7 milliards de DH contre 19 milliards de DH le trimestre précédent, soit une baisse de 38,2%.

Compte tenu de ces évolutions, l'encours des bons du Trésor émis par adjudication s'est apprécié de 3,1%par rapport à fin mars 2013 et de 8,6% par rapport à son niveau de fin décembre 2012 pour s'établir à 387,4 milliards de DH à fin juin 2013.

Au terme des six premiers mois de 2013, les levées brutes du Trésor se sont établies à 85,5 milliards de DH, en hausse de 49,1% par rapport à fin juin 2012.

Ces levées ont été orientées principalement vers le court terme dont la part s'est renforcée, s'établissant à 66,8% après 25,6% à fin juin 2012.

Les parts des maturités à moyen et à long termes se sont repliées pour s'établir respectivement à 30,3% et 2,8% après 56,8% et 17,6% l'année précédente.

Quant aux remboursements du Trésor, ils se sont appréciés, en glissement annuel, de 80,5% pour s'élever à 54,8 milliards de DH à fin juin 2013.

S'agissant du volume des soumissions sur le marché des adjudications, il s'est amélioré de 53,4% par rapport au premier trimestre 2013 et de 72,9% par rapport à la même période de l'année précédente pour atteindre 111,4 milliards de DH.

Concernant les taux moyens pondérés primaires des bons du Trésor, leur tendance haussière, entamée au troisième trimestre 2012, s'est poursuivie au cours du deuxième trimestre 2013, enregistrant des augmentations, en glissement trimestriel, comprises entre 1 (points de base) pb et 17 pb.