Un bilan semestriel négatif pour la Bourse de Casablanca

Les deux baromètres fondamentaux de la place casablancaise ont clôturé, le premier semestre 2015, sur des variations négatives. Le Masi et le Madex se sont ainsi établis respectivement à 9.578,34 points et 7.837,34 points, affichant des contre-performances semestrielles respectives de 0,43% et 0,07%.

Les immobiliers souffrent

La contreperformance de la Bourse de Casablanca a été portée par la contraction de plusieurs entreprises, particulièrement celles du secteur immobilier. D’ailleurs, la société Alliances s’affiche au premier plan des contreperformances boursières enregistrées au premier semestre 2015, avec une forte baisse de 74,63%, à 70,5 DH.

En effet, l’endettement provoque de graves tensions de trésorerie pour le groupe Alliances. La dette nette du groupe a atteint, en 2014, un niveau de 8,6 milliards de DH, en hausse de 10% par rapport à une année précédente. Ce niveau représente 2,5 fois les fonds propres du groupe.

Aussi, Addoha et Résidences Dar Saada affichent des baisses respectives de 24,34% (à 28,45 DH) et 10,38% (à 177 DH). Ces contreperformances peuvent être expliquées par la conjoncture sectorielle difficile, justifiée par le ralentissement des crédits immobiliers.

De sa part, la CGI a réalisé une baisse de 1,45% à 714,5 DH. Cette baisse correspond à une durée de cotation de 1 mois et 10 jours pour la CGI. En effet, le titre a été suspendu de la cotation du 16 octobre 2014 au 20 mai 2015, suite à l’affaire concernant le projet Madinat Badis d’El Hoceima. Rappelons que le titre de la CGI sera radié le 30 septembre 2015.

Outre les valeurs immobilières, la Bourse de Casablanca a connu le repli de quelques moyennes capitalisations, notamment la Snep et la Samir, avec des baisses respectives de 41,25% à 121 DH et 37,76% à 150 DH.

De leur part, Stroc Industries et Med Paper ont enregistré de fortes contreperformances, respectivement de 43,35% à 87,8 DH et 41,11% à 16,31 DH.

Les cimentiers tirent leur épingle du jeu

Sur le registre des performances, le marché boursier a bénéficié du dynamisme du secteur cimentier. En effet, Ciment du Maroc, Holcim Maroc et Lafarge Ciments ont affiché des hausses respectives de 27,66% à 1.200 DH, 18,12% à 2.240 DH et 13,78% à 1.850 DH.

Le marché boursier a aussi bénéficié des bonnes performances d’un nombre d’entreprises de grandes et moyennes capitalisations, dont CTM (+34,77%), HPS (24,97%), Cosumar (+15,63%), Lydec (+19,15%) et Taqa Morocco (+18,82%).

Le marché boursier demeure étroit

Par ailleurs, la capitalisation boursière de la place casablancaise a atteint, au premier semestre 2015, un niveau de 486,71 MMDH, en quasi-stabilité, (+0,47%), par rapport à fin 2014.  En comparaison, à la même période de l’année précédente, la capitalisation boursière est en hausse de 6,62%.

Cinq valeurs accaparent près de 56,86% de la capitalisation boursière attestant l’étroitesse du marché boursier. En effet, Maroc Telecom représente 19,47% de la capitalisation, suivi d’Attijariwafa Bank avec 14,64%, BMCE Bank avec 8,11%, BCP avec 8% et Lafarge Ciments avec 6,64%.

Un autre indicateur significatif est le volume des transactions boursières, qui est le véritable clignotant du dynamisme d’un marché boursier. En effet, le volume global d’échange s’est établi, au premier semestre 2015, à un montant de 19,5 MMDH soit le même niveau de la même période de l’année précédente. Cette quasi-stabilité s’explique notamment par le fait de la contraction du compartiment de blocs, compensée par la hausse du marché central en termes d’actions.

En effet, les réalisations du marché de blocs se sont établies à 3,14 MMDH en termes d’actions, en baisse de 43,21% par rapport au premier semestre 2014. Toutefois, au niveau du marché central actions, les échanges ont drainé un volume de 13,08 MMDH, en hausse de 54% par rapport à la même période de l’année précédente.

Les valeurs les plus actives ont été Attijariwafa Bank, avec 2,9 MMDH, Maroc Telecom, avec 1,9 MMDH, BMCE Bank, avec 1,4 MMDH, Addoha, avec 988 MDH et Cosumar, avec 986 MDH. Ces cinq valeurs ont drainé plus de 62% des échanges enregistrés au niveau du marché central actions. Cette donnée confirme que le marché boursier de Casablanca demeure étroit et subit un manque de liquidité.

Total Maroc, la nouvelle recrue

Sur un autre registre, le premier semestre 2015 a été marqué par l’introduction en Bourse de Total Maroc. Cette introduction s’est matérialisée par la cession de 1.344.000 actions, d’une valeur nominale de 50 DH chacune, détenues par Total Outre Mer. Cette cession représente 15% du capital social et des droits de vote dans la société.  

Coté le 29 mai 2015, le titre Total Maroc affiche une performance de 4,79%  à 560, 6 MDH à la fin du premier semestre de l’année en cours.

Le marché boursier s’ouvre aux PME

Enfin, le premier semestre 2015 s’est soldé pour la Bourse de Casablanca par la signature d’une convention de partenariat inédite, qui ouvrira aux PME la voie du marché financier, pour le soutien de leur développement et de leur croissance.

Il s’agit d’un accord tripartite entre la Bourse de Casablanca, l’Agence nationale pour la promotion de la petite et moyenne entreprise (ANPME), et l’Association professionnelle des sociétés de Bourse (APSB).

Aussi, la Bourse de Casablanca a signé avec la Bourse régionale des valeurs mobilières (BRVM) un accord pour la création d’un groupe d’impulsion des marchés des capitaux.

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