Flexibilité du dirham: L’effet sur l’inflation “est limité même dans le cas extrême de dépréciation du Dirham” (Jouahri)
Dans son rapport présenté devant le Souverain, Abdellatif Jouahri fait, entre autres, le point sur la réforme du régime des changes. Le wali assure que l’effet de la flexibilisation des changes sur l’inflation reste limité même dans le cas extrême, à savoir la dépréciation du dirham de 2,5%.
Le wali de la Banque centrale s’est livré à l’exercice annuel de présenter son rapport au Roi Mohammed VI. Dans ce rapport annuel, Abdellatif Jouahri revient sur la réforme du régime des changes introduite le 15 janvier 2018 et qui a consisté en l’élargissement de la bande de fluctuation du Dirham de ± 0,3% à ± 2,5%, comme «première étape d’une transition volontaire et graduelle vers un régime plus flexible».
>> Lire aussi : Dirham: Pas d'élargissement de la bande de fluctuation avant 2019
Ce premier pas de la réforme ne s’est pas fait sans remous, l’entrée en vigueur s’est faite après un long feuilleton de reports qui n’a pas livré tous ses secrets. Pour rappel, le grand public a manifesté d’importantes inquiétudes pour son pouvoir d’achat. Les opérateurs économiques et les banques ont fortement eu recours aux couvertures de change avec une suspicion de spéculation qui a poussé à l’ouverture d’une enquête suite à des mouvements importants sur la devise précédant l’entrée en vigueur de la réforme qui était prévue initialement pour juillet 2017. Les résultats de cette enquête n'ont pas été rendus publics.
Sept mois après son entrée en vigueur, que peut-on dire sur cette réforme?
Bank Al Maghrib reconnaît que «cette réforme n’est pas sans risque pour l’économie nationale en particulier en matière d’évolution des prix» mais tient encore une fois à rassurer en affirmant que ce «risque devrait rester contenu à moyen terme».
>> Lire aussi : Moody's: La flexibilisation n'entraînera pas de perturbations majeures ni de dépréciation du Dirham
La Banque centrale avance comme argument les évaluations qu’elle a effectuées et qui montrent que l’impact de cette première étape à moyen terme reste limité. «L’effet sur l’inflation même dans le cas extrême d’une dépréciation de 2,5% du Dirham ne devant pas dépasser 0,4 point de pourcentage. A plus long terme, la mise en place d’un cadre de ciblage d’inflation, prévu à un stade avancé de cette transition, permettrait davantage d’efficacité de la politique monétaire», peut-on lire sur le rapport de la Banque centrale.
Bank Al Maghrib est donc confortée dans la stratégie qu’elle a mise en place et compte poursuivre la réforme engagée. Sans préciser la date du passage à la deuxième étape, le gouverneur assure que «lorsque le processus de flexibilisation atteindra un stade avancé, la Banque mettra en place un cadre de ciblage d’inflation avec comme ancre nominale l’inflation au lieu du taux de change actuellement». Pour la Banque centrale, «l’expérience internationale montre que ce cadre présente plusieurs avantages, notamment un meilleur ancrage des anticipations d’inflation et une amélioration de la transmission des décisions de politique monétaire».
L’institution dirigée par Abdellatif Jouahri planche sur le cadre de référence pour ce nouveau régime de politique monétaire.
>> Lire aussi : La flexibilisation des changes a démarré sans accrocs
À découvrir
à lire aussi
Article : Dakhla : arrestation d’un suspect de 22 ans, présenté comme proche de “l’État islamique”
Le Bureau central d’investigations judiciaires (BCIJ) a annoncé l’arrestation d’un suspect de 22 ans, présenté comme proche de Daech "État islamique" et soupçonné de préparer des actes terroristes visant la sécurité du Royaume.
Article : Marchés de gros de Casablanca : tendance à la stabilité, légère baisse du minimum des viandes
Au 13 mai 2026, les prix sur les marchés de gros de Casablanca s’orientent globalement vers la stabilité, selon les données de la SDL Casa Prestations. Les principales variations restent limitées, avec notamment une légère baisse des prix minimums des viandes rouges ovine et bovine par rapport à la semaine précédente.
Article : Comment le Maroc cherche à se positionner dans la nouvelle géoéconomie des molécules décarbonées
L'énergie solaire ne suffit plus. Ce qui compte désormais, c'est la molécule qu'elle permet de produire. Ammoniac vert, e-méthanol, hydrogène : la transition énergétique mondiale redessine ses chaînes de valeur, et le Maroc entend y occuper une place stratégique. Entre un partenariat allemand qui s'approfondit, une Europe en quête de souveraineté et une Amérique qui réorganise ses filières industrielles loin de la Chine, Rabat joue une carte géoéconomique inédite. Une note stratégique réalisée par Youness Marouane, consultant en finance stratégique.
Article : Énergies renouvelables. 2.760 MW autorisés en trois mois, une accélération inédite depuis 2009
Au premier trimestre 2026, huit nouvelles autorisations ont été accordées à des opérateurs privés, soit près de 64% de la puissance totale validée depuis le lancement de la stratégie nationale. Une dynamique portée par la loi 13.09, l’autoproduction, les besoins de décarbonation industrielle et les perspectives ouvertes par l’hydrogène vert.
Article : Affaire Azeroual. Les héritiers à leur tour placés sous redressement judiciaire
Le tribunal de commerce de Marrakech a étendu aux héritiers Azeroual visés par la procédure le redressement judiciaire ouvert initialement au profit de Chantal Azoulay. La décision gèle les poursuites individuelles, notamment celles engagées par Bank of Africa, titulaire d’une créance dépassant 102 MDH.
Article : Syrie-Maroc : Assaad el-Chibani attendu à Rabat pour une visite à forte portée diplomatique
Prévu jeudi 14 mai, le déplacement du chef de la diplomatie syrienne doit donner lieu à un entretien avec Nasser Bourita, un an après la décision marocaine de rouvrir son ambassade à Damas. Il intervient aussi dans un contexte nouveau, marqué par la fermeture du bureau du polisario par les autorités syriennes post-Assad.